Procore

Procore

О компании

Procore разработала программное обеспечение для управления строительными проектами. Платформа охватывает весь жизненный цикл строительства и включает в себя проведение торгов, планирование, отслеживание трудовых ресурсов, управление финансами, информационное моделирование, а также предоставляет открытые API и маркетплейс, которые позволяют клиентам интегрировать продукт с другими внутренними системами и более 180 сторонними приложениями. Procore увеличила свою продуктовую линейку в 3 раза: с 4 в 2017 году до 13 сегодня.

Финансы и оценка

Компания генерирует доходы по подписке (SaaS). Она взимают фиксированную плату за подписку в зависимости от количества конечных пользователей у клиента, а также берет процент от годового объема строительства, совершенного через платформу. В 2019 году доходы компании составили $289 млн. Рост годовых доходов составляет 54%. У компании высокая валовая маржа — 82%. Она эффективно тратит средства инвесторов: чтобы достичь регулярной годовой выручки (ARR) в $340 млн, она потратила $215 млн. Соотношение больше 1:1 считается хорошим показателем для SaaS компаний.

Procore привлекла уже $649 млн. Среди инвесторов — Tiger Global Management (инвестировали в Facebook, Alibaba, Glassdoor), ICONIQ Capital (инвестировали в DocuSign, Fastly, Coupa), Bessemer VP (инвестировали в Twitch, Shopify, Fiverr). Последний инвестиционный раунд прошел в апреле 2020 году по оценке $5 млрд. Цена акции составила $37,87. Сейчас акции компании продают по $51,80 на вторичном рынке. Это соответствует оценке в $6,8 млрд.

Похожие публичные компании по модели бизнеса и функционалу продукта — Veeva (VEEV) и Okta (OKTA). Средний показатель P/S составляет 30х. Учитывая текущие темпы роста и доходы компании, стоимость Procore на публичном рынке составила бы около $10 млрд. Мы ожидаем, что при сохранении темпов роста и мультипликаторов, стоимость Procore на публичном рынке будет составлять $15 млрд в следующем году. Ожидаемая доходность инвестиции 120%.

Условия инвестирования

  • Минимальный вход 5000 USD
  • Срок инвестирования минимум 12 месяцев

Procore

Комиссии

  • На вход 3,50% (при покупке акций)
  • На выход 0,50% (при выходе с рынка)
  • Комиссия на прибыль составляет 20% (в случае прибыльной инвестиции)

Риски

Снижение объёмов строительства. Доходы Procore напрямую зависят от объемов строительства клиентов. Сейчас неизвестно, как последствия COVID-19 повлияли на бизнес клиентов и выручку Procore. В случае длительных ограничительных мер есть риск, что строительство объектов может остановиться — это негативно скажется на доходах Procore и стоимости ее акций.

Высокая конкуренция. Ближайшие конкуренты компании, которые предлагают похожие сервисы — Autodesk (ADSK) и Oracle (ORCL). Платформа компании Procore более комплексная и функциональная. По данным G2 Crowd, она является лидером в своем сегменте. Однако, если Procore не сможет в дальнейшем эффективно конкурировать с другими сервисами, это негативно повлияет на финансовые показатели и цену акции.

Инвестировать от $5000

Остались вопросы - напишите нам!

Помогаем с открытием счетов и формированием портфеля